【盘后综述】3月28日(第600期)

市场综述

周三(3月28日)，隔夜美股大跌再次波及A股，沪深两市三大股指今日早间全线低开，短暂反弹乏力后开始震荡回落，作为曾经价值投资的风向标，贵州茅台、中国平安和美的集团等白马股大幅下跌，拖累两市股指表现，上证50指数盘中一度跌逾2%，沪深300指数跌近2%，沪指午后长时间维持跌幅超过1%。个股层面，结构性分化比较明显，但总体上维持着跌多涨少的局面。截至收盘，沪指跌1.40%，报3122.29点，成交2086.18亿元；深证成指跌1.35%，报10630.69点，成交291.96亿元；创业板指跌0.52%，报1835.15点，成交1084.98亿元。盘面上，环保园林板块全天维持强势，仪表仪器相关个股持续攀升，医疗、银行、医药和通讯等早盘冲高的板块午后持续回落，保险、白酒和石油等权重板块领跌，农业、化肥、民航和有色金属等板块跌幅其次。

点评

股指虽有震荡压力但韧性较足修复力较强，结构性慢牛基石未变。18 年 A 股受宏观环境渐变、、局部公司估值与业绩增速不匹配、及海外市场高波动等影响，震荡压力也将加剧；然而，基于国内基本面稳健(经济总量增速平稳，中微观进入提质增效改善期)、流动性边际改善(资金供需面改善，资金利率高位上行压力减轻)、改革开放政策预期升温(18 年适逢改革开放四十周年之际，深化改革开放的魄力与举措或超预期，有望提升市场风险偏好)、估值合理安全(大小盘分化修正后，目前整体合理均衡)等四大有力支撑因素，预计 A 股市场韧性与修复力较强，业绩驱动的结构性慢牛基石未变。

周三（3月28日），国内期市收盘大面积飘绿，原油、焦炭表现低迷，收跌近4%，原油近月主力合约成交6.72万手，焦煤、PVC跌近2%，铁矿石、硅铁、沪锡、沪银、郑棉跌超1%，淀粉涨近2%。

消息层面

1、副总理刘鹤在金融管理部门调研时强调，要平稳有序推进机构改革工作，，，完善多层次资本市场体系，提高上市公司质量，促进资本市场健康发展；保持货币政策稳健中性，疏通货币政策传导机制，保持流动性合理稳定。

2、中国1-2月规模以上工业企业实现利润总额9689亿元，同比增长16.1%。，工业企业效益开局向好，企业利润增长加快。2月末，规模以上工业企业资产负债率为56.3%，同比降低0.8个百分点。其中，国有控股企业资产负债率为59.6%，同比降低1.4个百分点。

3、国泰君安：1-2月份工业企业利润增速中枢回落；PPI见顶回落拖累收入增速，但企业盈利能力仍在改善；分行业来看，上中下游行业利润增速均有放缓；存货及应收账款增速小幅抬升，但营运能力依旧好转；整体来看，微观弱于宏观，债市牛陡走向牛平。

4、海通姜超：从宏观环境来看，今年金融去杠杆到经济去杠杆的深入，将导致货币环境仍然难松，经济也将小幅回落。而从CPI分项来看，今年非食品CPI整体走势稳定；食品CPI仍将受到猪肉价格低迷的拖累，反弹力度有限。预计2月份CPI同比2.9%或就是全年高点，全年CPI均值将在2.5%以下的温和区间。

5、经济参考报头版刊文称，年初以来，美国频频发起，并于近期以“301调查”为由对中国发起。贸易保护是特朗普的一贯主张。越是复杂多变的环境，中国越要保持战略定力，坚持深化改革、扩大开放和供给侧结构性改革的大方向，把外部压力转化为内部改革的动力。

6、中国证券报头版刊文称，目前来看，央行未改变对流动性“削峰填谷”的操作，实施净回笼说明流动性总量问题不大，季末波动风险可控；同时，央行无意造就流动性过于充裕的局面，货币政策显性放松的观点难以得到支持。随着金融体系内部降杠杆，流动性稳定性有望提升，波动或小于去年，但总体仍将维持松紧适度。

1、2月我国国际收支口径的国际货物和服务贸易收入11474亿元人民币，支出11030亿元人民币，顺差443亿元人民币；服务贸易收入1003亿元人民币，支出2729亿元人民币，逆差1727亿元人民币。2月服务贸易逆差创近7个月以来新高，其中旅行、运输逆差分别为1515亿元、226亿元仍是大头。

2、2017年末，我国银行业对外金融资产9977亿美元，对外负债12789亿美元，对外净负债2812亿美元，其中，人民币净负债2847亿美元，外币净资产35亿美元。

3、深圳中原根据市土地房产交易中心出让数据统计，一季度，深圳共出让了18宗土地，去年同期仅为13宗；出让面积62万平方米，同比增长417%；出让金额达到69.2亿元，同比降低了47%。

4、广东拟发布人工智能发展规划：到2025年人工智能产业核心规模要突破1500亿元，带动相关产业规模达1.8万亿元；而到2030年整个人工智能产业发展要进入全球价值链高端环节。

5、深圳市政府发布《深圳市国家可持续发展议程创新示范区建设方案（2017-2020年）》，提出到2020年要完成投资约1118亿元，形成环境治理和社会治理现代化的系统解决方案。

1、：抓紧研究制定组建方案，会同央行等部门做好相关职能划转交接工作；坚决打好防范化解金融风险攻坚战，进一步提升服务实体经济质效，深化银行保险体系改革开放，全力推动银行保险业向高质量发展转变。

2、“短炒”基金成本骤增。基金流动性新规4月1日起生效，除货币基金和ETF外，基金公司对持续持有期少于7天的投资者收取不低于1.5%的赎回费。

3、国家审计署在其公众账号转载《中国审计》署名王梦醒文章《虚拟货币的审计方法》，对当前虚拟货币问题进行了风险提示和审计方法。文章提到，“审计抽查60家平台发现，实际全部不具备其宣称的技术和任何货币功能，所谓的“币值”均由平台自行随意操控，平台吸引投资者加入后，通过操纵‘币值’不断向投资者‘吸血’，往往波及人数众多，涉案金额巨大。”

4、券商中国：，新任央行行长易纲日前在“中国发展高层论坛”上再次点名金控集团。有消息人士透露，。毋庸置疑，，相关政策办法正处研究制定阶段，进展顺利的话今年有望落地实施。

5、中国基金报：中国证券投资基金业协会发布《关于进一步加强私募基金行业自律管理的决定》，同时推出私募管理人在异常经营情形下提交专项法律意见书的政策。此次协会放出四个大招，，引导行业健康发展。

6、北京发布《建设项目规划使用性质正面和负面清单》，限制四环路以内的各类用地调整为住宅商品房；限制三环路以内的各类用地调整为仓储物流设施；城市副中心限制各类用地调整为一般性制造业、区域性物流基地和批发市场。

7、山东省印发《加快推进新型城镇化建设行动实施方案（2018-2020年）》，其中提出加快推进农业转移人口市民化，全面放开对高校毕业生、留学归国人员的落户限制。青岛市要全面取消购房面积、投资纳税等落户限制。

8、万科董事长郁亮：现在房地产的矛盾，不再是短缺而是不平衡，出现了分化；房价单边快速上涨的时代已经结束了；如果只靠房地产价格上涨，以前怎么赚的钱，现在怎么还回去。

9、有媒体报道称，中信银行暂停北京地区的住房抵押贷款。对此，中信银行行长孙德顺予以否认，“我们没停，只是将产品调整了一下结构，限制和明确了额度，实际上还在开展。”

10、发改委牵头编制《加快储气能力建设责任书》征求意见稿：2020年底前，上游气源企业要形成不低于年合同销量10%的储气能力，城市燃气企业和不可中断大用户则要形成不低于年用气量5%的应急储气能力。

11、工信部：加快推进先进驾驶辅助系统（ADAS）标准的制定，积极开展自动驾驶相关标准的研究与制定，尽快完成驾驶自动化分级标准立项及研究工作，尽快启动汽车网联标准的研究与制定；开展智能网联汽车通信需求相关标准预研，启动自动驾驶高精地图需求及道路设施需求研究。

12、工信部：2018年要完成电动汽车安全强制性国家标准、电动客车安全强制性国家标准、锂离子动力电池安全强制性国家标准的技术审查和报批工作，完成动力电池回收利用拆卸要求、包装运输和材料回收标准审查和报批，推进电动客车接触式充电系统标准制定。

13、快递暂行条例将5月1日起施行，支持在大型车站、码头、机场等交通枢纽配套建设快件运输通道和接驳场所；鼓励经营快递业务的企业依法开展进出境快递业务等。

14、阿里巴巴集团CEO、菜鸟网络董事长张勇在菜鸟管理者大会上表示，菜鸟网络将在新零售的趋势下，加快开辟新的物流赛道，面向未来加大技术前瞻性投入，通过技术赋能来提升整个行业的效率。

15、民航华东地区管理局向顺丰旗下江西丰羽顺途科技有限公司颁发国内首张无人机航空运营（试点）许可证，这意味着顺丰物流无人机正式开始商业化运营。

1、截至3月27日，A股融资融券余额为10012.73亿元，较前一交易日的9988.06亿元增加了24.67亿元。

2、周三（3月28日），央行公告称，考虑到月末财政支出可吸收央行逆回购到期等因素的影响，为维护银行体系流动性合理稳定，3月28日不开展公开市场操作。当日100亿逆回购到期，净回笼100亿。

3、沪股通当日资金净流入9.47亿元，当日余额120.53亿元；港股通（沪）当日资金净流出1.97亿元，当日余额106.97亿元；深股通当日资金净流出1.38亿元，当日余额131.38亿元；港股通（深）当日资金净流入2.69亿元，当日余额102.31亿元。

1、工信部将制定无人驾驶汽车标准，概念股值得关注

2、北斗导航产业发展进入新时，高成长龙头股布局正当时

3、换帅引“两船”合并猜想，旗下公司股价集体上涨

4、大飞机概念继续走强，这些相关个股值得关注

5、医药生物行业站上风口，进口替代图破局

板块行情

今日行业板块共有12个板块实现资金净流入，较上个交易日有所减少。其中，园林工程独领鳌头，录得大量资金净流入；公用事业紧随其后；电子元件状态最为低迷，录得大量资金净流出。从涨幅来看，行业板块共有14个板块上涨。其中，园林工程领涨，涨幅为1.94%；仪器仪表紧随其后，涨幅为1.92%；银行则跌幅最大，跌幅为2.52%。

今日概念板块共有18个板块呈现资金净流入，较上个交易日有所减少。雄安新区概念火热，录得大量资金净流入；PPP模式概念紧随其后；融资融券概念则表现最为低迷，出现大额资金净流出。从涨幅来看，概念板块共有28个板块收涨。其中，基因测序概念独领鳌头，涨幅为2.68%；免疫治疗概念紧随其后，涨幅为2.20%；超级品牌概念则跌幅最大，跌幅为3.59%。

行业关注

今日氟化工板块：今日氟化工板块涨跌不一，巨化股份下跌4.52%；永太科技上涨0.33%；多氟多上涨2.24%；东岳集团（HK）下跌1.57%。板块个股除永太科技外其余个股均呈现不同程度的资金净流出，其中巨化股份资金净流出额最大，达17296.83万元；巨化股份成交量较上一交易日有所下降。

今日大气板块：今日大气板块除天洁环境（HK）外其余个股均不同程度上涨，菲达环保上涨1.18%；清新环境上涨1.16%；远达环保上涨0.27%；龙净环保上涨1.26%；天洁环境（HK）下跌6.31%。板块个股均呈现不同程度资金净流入，其中清新环境资金净流入额最大，达3060.78万元；板块个股成交量除远达环保外其余个股较上一交易日均有所上升。

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